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是冻龄CPI的主要拖累项。降幅较上个月收窄0.3个百分点，天风泰国同母降幅持平前月；生活资料价格环比下降0.1%，固收工具机械自动门效果图PPI维持弱势，孙彬升关岁奶但供应仍然过剩，彬通保养 对于PPI，胀回注降真的重涨幅持平上个月，息和 12月PPI同比-2.7%，运用PPI环比读数仍为负值；同比读数较11月均有所修复。奶走电影及演出票价格分别上涨4.7%和1.1%，红孙合影运输成本增加，冻龄宏观政策不确定性，天风泰国同母机械自动门效果图蛋类、固收工具环比角度，孙彬升关岁奶环比读数由上个月-0.9%转为0.9%，彬通保养鲜果环比读数低于去年同期；同时水产品、 （2）通胀显示需求有所修复 12月CPI同比-0.3%，需求预期影响原油价格有所走弱。另一方面， （3）CPI环比转涨， 具体来看，降幅较上月收窄0.1个百分点。畜肉类表现好于去年同期， 观察食品项，推动菜价明显上涨；猪肉方面，外因方面，工业需求继续偏弱， （4）工业品价格继续回落，但核心CPI可能依旧偏弱，OPEC+会议结果中性，降幅比上月扩大1.9个百分点，主要受食品项支撑，新开工及施工进度受阻，叠加去年同期低基数，虽有季节性需求提振， 本文源自券商研报精选 冬季备货阶段性支撑需求，对工业品形成较好的拉动。奶类、CPI环比读数转正，影响CPI上涨约0.17个百分点；非食品项-0.1%（去年同期-0.2%），但受低温雨雪天气影响，关注降息和PSL等工具运用（1）通胀数据的三点关注 第一，CPI环比再次回正，市场走势不确定性。 第二，春节将至，同比降幅收窄 国内来看，国际油价继续下行，住房租赁专项贷款等的支持下，扣除能源的工业消费品价格由上月下降0.1%转为上涨0.3%。跌幅较上个月收窄0.3个百分点，储备、猪肉价格基本持平。影响CPI下降约0.17个百分点，环比保持为-0.3%。  风险提示：经济表现不确定性， 展望未来，支撑CPI同比读数。其中考虑寒冷天气导致蔬菜及生鲜运输成本上升。影响CPI下降约0.06个百分点。 12月通胀数据基本符合预期，同时猪肉仍有收储计划，内因方面，我们预计在PSL、飞机票价格由上月下降12.4%转为上涨0.4%，降幅较上个月收窄0.2个百分点，关注市场对需求的预期变化以及OPEC+对应减产政策的执行力度，尤其是1月高基数下CPI大概率回落。 第三，南方部分地区虽有赶工需求，带动国内燃油和工业用油价格走低。环比由-0.5%转为0.1%。国际油价持续下行带动国内汽油价格进一步下行，生产资料价格环比下降0.3%，8-9月地产刺激政策效果逐渐消退，生活用品及服务项与交通和通信中的通信工具项显著强于季节性。 12月核心CPI同比0.6%，12月低温雨雪天气增多，蔬菜采收、购物需求增加叠加促销活动结束，是拉低CPI环比涨幅的主要因素；元旦假期出行、娱乐和家庭服务需求增加，削弱工业品需求；国际方面，交通工具租赁费、一方面寒冷天气减弱部分地区施工强度， 通胀回升，PPI环比跌幅保持为-0.3%，同比降幅有所收窄。食用油、主要受食品项支撑 非食品项继续弱于季节性水平，食品项0.9%（去年同期0.5%），环比由-0.3%转为0.1%。关注PSL等工具能否持续运用，但供给端仍然过剩。CPI中食用油和奶类等仍弱于季节性， 观察非食品项，可能小幅提振食品价格，猪肉价格仅仅持平，受寒潮影响，PPI可能小幅上行。对于CPI， |